Phantasy Star III , que chegou às lojas em 1991, é de longe o mais polêmico jogo da saga. Com estilo bem diferente do resto da série, a ligação do jogo com os títulos anteriores só é esclarecida perto do final. A equipe de desenvolvimento também é totalmente nova. Boa parte dos fãs o consideram a ovelha-negra da família.

Apesar disso, a trama de Phantasy Star III é muito bem atada. O jogador controla três diferentes gerações de personagens, podendo escolher os casamentos dos mesmos, o que irá gerar filhos e tramas diferentes na próxima geração, um recurso muito interessante, que permanece pouco explorado até os dias de hoje. O jogo possui quatro finais diferentes.

Em 1996, este jogo foi lançado no Brasil em português pela Tectoy.

• Guia Orakio: Guia passo-a-passo;
• Diário de bordo: Série de posts do Gagá Games contando a história do jogo em forma de romance. Autor: Thiago “Senil” Cruz;
• Captura de sprites, trabalho do nosso amigo Yoz;
• Captura de sprites, trabalho da nossa amiga Ultimecia;
• The Complete Guide to Phantasy Star III, ótimo site especializado em PSIII (em inglês);
• Nomenclatura: Diferenças nos nomes dos personagens e no título entre as versões ocidentais e orientais do jogo;
• Semana bizarra de Phantasy Star III: escrita pelo Yoz, esta série de posts mostra vários códigos interessantes de GameGenie e bizarrices sobre PSIII.